資訊丨國務(wù)院機構改革給金融市場(chǎng)帶來(lái)哪些變化？如何影響債市生態(tài)？——機構點(diǎn)評匯總
時(shí)間：2023-03-10 14:34:56 來(lái)源：城望集團 作者：城望集團 已閱：0次
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3月7日，根據國務(wù)院關(guān)于提請審議國務(wù)院機構改革方案的議案，組建國家金融監督管理總局，中國證券監督管理委員會(huì )調整為國務(wù)院直屬機構。本文整理了各大研究機構對此次機構改革的分析觀(guān)點(diǎn)，以供參考，按照首字母順序進(jìn)行先后排序。安信固收：國務(wù)院機構改革落地，
我們認為主要和科技產(chǎn)業(yè)相關(guān)的在于兩個(gè)方面：1）重新組建科學(xué)技術(shù)部：科技部聚焦推動(dòng)新型舉國體制，自主可控是數字中國重要基石。2）組建國家數據局：負責協(xié)調推進(jìn)數據基礎制度建設，由國家發(fā)展和改革委員會(huì )管理。此次改革為數字中國的發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎。長(cháng)城非銀：機構改革方案出爐，
我們認為，建立全面統一的地方金融監管體系，有助于防范區域性金融風(fēng)險，加強地方金融業(yè)務(wù)整頓力度。證監會(huì )提級管理，將專(zhuān)注于資本市場(chǎng)監管，映射出管理層對直接融資市場(chǎng)發(fā)展大勢的肯定，而債券發(fā)行審核職能劃入證監會(huì )，彰顯了國家對資本市場(chǎng)的重視，以及對未來(lái)提高直接融資比例大趨勢的期望，助力產(chǎn)業(yè)轉型升級，任重而道遠。
從本次改革的內容來(lái)看，金融和科技這兩個(gè)部門(mén)的定位和職責更加明確，預計后續即將公布的黨的機構的改革方案將進(jìn)一步為金融和科技的改革提檔；同時(shí)，兩會(huì )后將召開(kāi)的第六次金融工作會(huì )議，也將重在落實(shí)此次金融機構改革方案。透露的三大信號：注重金融監管 +重視直接融資+ 改善政策傳導。全新的金融監管格局進(jìn)一步保護了投資者權益，能夠更好的落實(shí)監管機構監管責任，強化金融市場(chǎng)監管力度。
本次證監會(huì )統一負責企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審批工作，有利于簡(jiǎn)化優(yōu)化債券發(fā)行監管、防止監管套利行為，是制度層面的重大進(jìn)步。企業(yè)債發(fā)行審核權劃轉對城投企業(yè)債的估值影響或有限，若證監會(huì )統一發(fā)行管理后對相關(guān)規則進(jìn)行調整，可能導致城投債發(fā)行期限和存量債務(wù)久期縮短，可能在中期造成一定的城投債再融資壓力。本次機構改革中，金融監管體系是重中之重，從方向上看，未來(lái)的金融監管強度和力度只會(huì )加強，金融機構規范化經(jīng)營(yíng)時(shí)代來(lái)臨。從目前的情況下，公司債、企業(yè)債將由證監會(huì )監督管理，而短融、中票、非公開(kāi)市場(chǎng)定向融資工具將繼續由交易商協(xié)會(huì )監督管理，而交易商協(xié)會(huì )的主管部門(mén)為中國人民銀行?？梢哉f(shuō)，仍然對債券發(fā)行審核留了一個(gè)口子。未來(lái)信用債發(fā)行的監管，會(huì )不會(huì )再次統一到一個(gè)部門(mén)，仍然有待觀(guān)察。此次改革從根本上理順了機構監管和功能監管、宏觀(guān)審慎和微觀(guān)審慎、審慎監管和行為監管之間的關(guān)系。人民銀行專(zhuān)注貨幣政策和宏觀(guān)審慎監管，金融監管總局集機構監管與行為監管于一身，證監會(huì )則專(zhuān)司資本市場(chǎng)監管。后續仍需結合黨的機構改革對整體金融領(lǐng)域調整進(jìn)行觀(guān)察。企業(yè)債的發(fā)行審核職責由發(fā)改委劃至證監會(huì )負責，債券市場(chǎng)的“統一監管”邁出了至關(guān)重要的一步。若后續轉到證監會(huì )改為市場(chǎng)化的發(fā)行后，預計企業(yè)債整體的發(fā)行期限將會(huì )有所縮短。若后續證監會(huì )將企業(yè)債和公司債的特性差異縮小，上述優(yōu)勢將不復存在，則中低評級的企業(yè)債與公司債的品種利差或將會(huì )有所收窄。
本次機構改革加強了金融領(lǐng)域的中央統一管理以及監管力度，防范化解金融風(fēng)險依然是未來(lái)政策的重要主題。同時(shí)，改革方案重組優(yōu)化了科學(xué)技術(shù)部，組建國家數據局，后續數字經(jīng)濟發(fā)展或將進(jìn)一步提速。組建國家金融監督管理總局，在金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢增強、金融創(chuàng )新深化背景下，有利于金融市場(chǎng)平穩健康發(fā)展、保護消費者權益。完善國有金融資本管理體制，將市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)類(lèi)機構剝離，委托受托機構進(jìn)行管理，有利于從管機構、人員優(yōu)化為管資本、功能。證監會(huì )調整為國務(wù)院直屬機構、加強金融管理部門(mén)工作人員統一規范管理等，均涉及人事重大調整，有助于明確監管分工，強化監管效能，提高市場(chǎng)運行效率。
平安固收：債市生態(tài)進(jìn)化論系列之十企業(yè)債劃歸證監會(huì )影響幾何？企業(yè)債劃歸證監會(huì )可能會(huì )有三點(diǎn)影響：1.企業(yè)債規模壓縮速度會(huì )加快。2.新發(fā)企業(yè)債的券種優(yōu)勢減弱，存量企業(yè)債券種優(yōu)勢也減弱但幅度較小。3.可能會(huì )提升城投發(fā)債的難度，但預計影響較小。
平安研究：國務(wù)院機構改革擬重組部委
并新建國家大數據局，數字中國建設揚帆啟航
從整體上看，科技部重組和國家數據局組建，一方面可以解決國內數字中國或者數字經(jīng)濟建設的能力問(wèn)題，另一方面也為數字中國建設提供了機制體制保障?？萍疾康闹匦陆M建，預計將推動(dòng)關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和成果轉化，通過(guò)“產(chǎn)學(xué)研用資政”的全面協(xié)同突破，基礎理論、基礎技術(shù)、基礎工藝、基礎元器件以及重大裝備才有希望打破“封鎖”，降低供應鏈安全風(fēng)險。國家數據局的設立，將推動(dòng)數據資源相關(guān)制度的加快確立和落地，更快實(shí)現數字賦能經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展。
本次金融監管機構改革后，監管體系將更加完善，監管標準將更加統一，有利于經(jīng)營(yíng)規范銀行的發(fā)展，以及相關(guān)經(jīng)營(yíng)機構遵循市場(chǎng)化原則，提高國有金融資本經(jīng)營(yíng)效率。企業(yè)債發(fā)審機構由發(fā)改委調整至證監會(huì )，結束了企業(yè)債和公司債由不同機構負責發(fā)審的歷史，有助于統一監管標準、消除套利空間，推動(dòng)債券融資市場(chǎng)更好地支持實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。金控監管架構向國際靠攏。一方面，金融監管架構改革借鑒了發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)驗，優(yōu)化了我國原有的金融監管架構；另一方面，將中國人民銀行對于金融控股公司的日常監管職責劃入國家金融監督管理總局等金融監管架構改革進(jìn)一步強化了相關(guān)監管職能、為金融控股長(cháng)期穩定健康發(fā)展奠定基礎。
此次調整有助于強化中央對各個(gè)部門(mén)的領(lǐng)導力，強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，同時(shí)提升政策的執行效率；并基于安全視角考慮，防范化解可能由地緣不穩定因素引發(fā)的一些金融風(fēng)險。中泰宏觀(guān)：國務(wù)院機構改革方案有哪些要點(diǎn)？當前，科技、數據是政策傾斜的關(guān)鍵領(lǐng)域，結合政府工作報告來(lái)看，金融改革與風(fēng)險防范或是今年的重點(diǎn)工作。本次調整強化了金融監管之間的統籌協(xié)調，既可以更好的防范系統性金融風(fēng)險，也可以從微觀(guān)對金融服務(wù)行為進(jìn)行規范和干預；有助于行為監管的強化統一，避免分業(yè)保護模式帶來(lái)的責任不清等問(wèn)題；地方金融主體責任進(jìn)一步壓實(shí)。改革內容延續了二十大報告關(guān)于中國式現代化的思路，聚焦科技、金融、數據三大核心。預計科技創(chuàng )新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、金融防風(fēng)險、數據要素市場(chǎng)化等相關(guān)政策或將持續出臺。
