來(lái)源：七公片區開(kāi)發(fā)

遏制新增隱債和過(guò)度投資

35號文主要是針對城投公司的文件，核心意圖仍是名單制下的分類(lèi)管理，但是從現實(shí)反饋的情況看，無(wú)論是名單內的，還是名單外的，新增融資都會(huì )遇到困難。

近5年來(lái)對于城投舉債的管控趨勢是沒(méi)有變化的。對于通過(guò)做大公益性基礎設施資產(chǎn)價(jià)值規模來(lái)獲取融資的方式，網(wǎng)友曾經(jīng)給出過(guò)比方，類(lèi)似于在冰箱里放很多肉，通過(guò)摸來(lái)摸去，挪來(lái)挪去，來(lái)蹭上一些油。冰箱里肉的規模越大，能夠蹭到的油就越多。

這種舉債方式，在政策導向上是政策不支持的，是抑制和反對的，在發(fā)展路徑上是不健康不陽(yáng)光，不能持續發(fā)展的。

47號文，作為35號文的配套文件，更能體現中央金融工作會(huì )議的精神，省負總責，金融系統承擔責任。落實(shí) 35 號文，“砸鍋賣(mài)鐵”全力化解地方債務(wù)風(fēng)險，在地方債務(wù)風(fēng)險降低至中低水平之前，嚴控新建政府投資項目，嚴格清理規范在建政府投資項目。

明確12 個(gè)重點(diǎn)省份（即債務(wù)高風(fēng)險地區）：天津、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏。除供水、供暖、供電等基本民生工程外，省部級或市一級2024年不得出現政府投資新開(kāi)工項目。推遲或停止目前使用投資不到一半的項目建設。要求這些省市應盡一切努力將“債務(wù)風(fēng)險降至中低水平”。

文件發(fā)布之后的項目開(kāi)展思路

(一) 選擇文件允許范圍來(lái)實(shí)施

雖然文件對于行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行了仔細的區分對待，但主要是按照項目重要程度，或者，換個(gè)角度來(lái)理解，主要是按照審批層級的角度，來(lái)劃分的。

所以為了推進(jìn)基礎設施建設投資，要盡量在禁令所述除外范圍的審批層級里邊來(lái)進(jìn)行策劃項目，比如說(shuō)納入國家十四五規劃的城中村改造項目等等。

禁令帶有很強的指令性計劃特點(diǎn)。因此應當加強與上級各主管部門(mén)的匯報和溝通，爭取在上一級審批當中，納入允許范圍。

(二) 適用企業(yè)投資項目進(jìn)行城中村改造

不能進(jìn)行政府投資的項目的情況下，可以進(jìn)行企業(yè)投資項目，但是企業(yè)投資項目能夠覆蓋基礎設施建設的情形只有城中村改造。

城中村改造指導意見(jiàn)中做了比較詳細的部署：

“政府籌措資金或引入社會(huì )資金。城市人民政府立足現有渠道做好經(jīng)費保障。在先行確定規劃指標、合作單位選擇條件和凈地出讓等前提下，按照公開(kāi)擇優(yōu)原則，建立競爭性準入機制組織采用公開(kāi)招標、邀請招標、競爭性磋商等方式，選擇優(yōu)質(zhì)合作單位，相應城中村改造項目?jì)韧恋乜梢婪▽?shí)施綜合評價(jià)出讓或帶設計方案出讓。積極創(chuàng )新改造模式，鼓勵和支持民間資本參與，努力發(fā)展各種新業(yè)態(tài)，實(shí)現可持續運營(yíng)。引入社會(huì )資金的具體辦法由城市人民政府制定?！?/span>

除此之外，也沒(méi)有什么好辦法。禁令是改革開(kāi)放以來(lái)，對于基礎設施領(lǐng)域來(lái)說(shuō)最嚴厲的禁止性文件，而且指令性、計劃性特點(diǎn)也特別強烈，所以，也沒(méi)有什么更多的解決辦法。

地方應該騰出精力來(lái)切實(shí)考慮把債務(wù)融入城中村改造，通過(guò)片區開(kāi)發(fā)模式，先把政府債務(wù)化解成企業(yè)債務(wù)，當債務(wù)比率降低到一定程度，城中村改造達到一定規模，發(fā)揮一定效應，“地方債務(wù)風(fēng)險降低至中低水平”之后，再考慮進(jìn)一步申請政策。

文件應對的常見(jiàn)誤區

47號文針對的角度是投資項目出資和決策的角度，簡(jiǎn)單的說(shuō)，是針對政府投資項目。所以是以出資的角度來(lái)界定的，不能夠以切換融資模式來(lái)應對，或者說(shuō)，只要是政府投資項目，無(wú)論是什么融資模式，除了重點(diǎn)項目國家全額安排資金外，無(wú)論是什么財政資金來(lái)源，還是地方政府債券，或者城投債，都會(huì )受到這個(gè)文件的限制。

也就是說(shuō)，變換資金來(lái)源渠道，或地方政府債券，也不解決問(wèn)題。

沒(méi)有市場(chǎng)化收入能夠覆蓋大型基礎設施建設的投資，以市場(chǎng)化收入來(lái)覆蓋基礎設施建設投資的基礎設施項目都是夸大虛構收入的違規舉債項目，有一些還涉嫌套取財政資金兜底承諾的違法行為，所以凡是以市場(chǎng)化收入覆蓋的大型基建投資的企業(yè)投資項目，都是違規行為。