隨著(zhù)《企業(yè)數據資源相關(guān)會(huì )計處理暫行規定》等政策逐步落地實(shí)施，城投公司的轉型升級迎來(lái)了新的機遇。
背景
隨著(zhù)《企業(yè)數據資源相關(guān)會(huì )計處理暫行規定》等政策逐步落地實(shí)施，城投公司的轉型升級迎來(lái)了新的機遇，城投公司在公共事業(yè)領(lǐng)域的投資主要集中在城市基礎設施建設，如道路、橋梁、公共交通等，在獲取公共數據層面上有著(zhù)天然的優(yōu)勢，已有城投公司成功將數據資產(chǎn)入表或依托數據資產(chǎn)開(kāi)展融資活動(dòng)。城投公司作為地方政府推動(dòng)區域經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，其發(fā)展歷程與城市化進(jìn)程緊密相連，在基礎設施建設和公共服務(wù)領(lǐng)域發(fā)揮了巨大作用，2008年以來(lái)，城投公司融資規模迅速擴張，成為地方政府實(shí)施經(jīng)濟刺激計劃的重要工具。但隨著(zhù)土地財政作用的變化和城投債務(wù)規模的增長(cháng)，城投公司債務(wù)風(fēng)險逐漸顯現，2023年，全國城投公司有息債務(wù)總額在60萬(wàn)億元左右，大于2022年底地方政府債券35萬(wàn)億元的余額，相對于債券債務(wù)等顯性債務(wù)，城投公司的債務(wù)等隱性債務(wù)的風(fēng)險，構成了我國地方政府債務(wù)風(fēng)險的主要來(lái)源。2023年7月，中央政治局會(huì )議著(zhù)重指出，必須有效控制并解決地方債務(wù)風(fēng)險，規劃并執行綜合化債策略。在當前積極推進(jìn)債務(wù)化解的背景下，城投公司面臨著(zhù)既要有效降低債務(wù)水平，又要警惕債務(wù)風(fēng)險的雙重任務(wù)。在全面強化的地方債務(wù)監管體系下，傳統的融資途徑受到了一定限制，這對城投公司在融資方式上的創(chuàng )新提出了更為緊迫和嚴峻的挑戰。鑒于城投公司當前的債務(wù)情況，如果在尚未滿(mǎn)足數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理能力要求時(shí)就通過(guò)數據資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押融資，會(huì )進(jìn)一步放大其債務(wù)風(fēng)險系數，因此有必要對城投公司當前的數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)行梳理和分析，找出其風(fēng)險點(diǎn)和對策，幫助各地建立科學(xué)合理的數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展對策。數據城投是指依托履職和服務(wù)過(guò)程中持有的數據資源進(jìn)行入表、融資等數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的城投平臺。根據招商證券統計數據，在納入其觀(guān)察的城投公司入表樣本中，省級平臺占比16%，地市級平臺63%，區縣級平臺則為21%，當前城投平臺數據資產(chǎn)入表主要由地市級和省市級平臺為主[2]。（二）數據城投經(jīng)營(yíng)對象以公共數據為主根據公開(kāi)材料整理，各地城投公司披露入表的數據資源大多是公共服務(wù)企業(yè)履職過(guò)程中產(chǎn)生的公共數據，如南京公共交通（集團）有限公司，依托約700億條公交數據資源進(jìn)行了數據資源入表；揚子國投完成首批3000戶(hù)企業(yè)用水脫敏數據入表；青島華通集團將公共數據融合社會(huì )數據，形成企業(yè)信息核驗數據集并列入無(wú)形資產(chǎn)。從目前城投公司披露的數據資產(chǎn)入表整體情況來(lái)看，數據城投經(jīng)營(yíng)的主要是公共數據資產(chǎn)。（三）數據城投動(dòng)機還在于開(kāi)展融資活動(dòng)根據對公開(kāi)報道整理，目前城投公司經(jīng)營(yíng)公共數據資產(chǎn)的動(dòng)機還在于開(kāi)展質(zhì)押融資等經(jīng)濟活動(dòng)，如泰山發(fā)展投資有限公司以公司自有的“泰山易?！蓖＼?chē)數據資產(chǎn)成功獲得銀行融資1500萬(wàn)元；天津臨港投資控股有限公司通過(guò)質(zhì)押“天津港保稅區臨港區域通信管線(xiàn)運營(yíng)數據”知識產(chǎn)權證書(shū)和“臨港港務(wù)集團智腦數字人”知識產(chǎn)權證書(shū)融資1500萬(wàn)元。多數城投公司進(jìn)行數據資產(chǎn)融資后，并未明確披露資金后續具體用途。財政部在《關(guān)于加強行政事業(yè)單位數據資產(chǎn)管理的通知》中指出要“規范數據資產(chǎn)授權，經(jīng)安全評估并按資產(chǎn)管理權限審批后”授權主體才能運營(yíng)，從各地出臺的公共數據管理條例/辦法來(lái)看，公共數據資產(chǎn)運營(yíng)同樣需要相關(guān)的安全評估和審批要求。城投公司在開(kāi)展基礎設施建設、公共服務(wù)等業(yè)務(wù)時(shí)，自動(dòng)持有了大量的公共數據資源，部分城投公司已經(jīng)實(shí)質(zhì)性開(kāi)展公共數據資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，若事前未按照政策要求進(jìn)行安全評估和審批流程，就具有較高的合規風(fēng)險。財政部在《關(guān)于加強行政事業(yè)單位數據資產(chǎn)管理的通知》中明確指出“運營(yíng)主體應當建立安全可信的運營(yíng)環(huán)境，在授權范圍內運營(yíng)，并對數據的安全和合規負責”，數據安全是對數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的首要要求，需要完備的數據基礎設施建設能力和技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，城投公司擅長(cháng)傳統基礎設施建設和投資，在數據基礎設施建設、數據治理技術(shù)等方面有所欠缺，因此部分地區城投平臺通過(guò)成立數據科技公司、數據資產(chǎn)管理公司等方式彌補這方面的不足。財政部在《企業(yè)數據資源相關(guān)會(huì )計處理暫行規定》中對數據資產(chǎn)的判斷條件之一為“預期會(huì )給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟利益”，數據產(chǎn)品是確認經(jīng)濟利益流入的有效載體，數據產(chǎn)品可以服務(wù)自身數字化轉型需求，具有使用價(jià)值；或服務(wù)外部交易需求，具有交換價(jià)值。財政部在《關(guān)于加強數據資產(chǎn)管理的指導意見(jiàn)》中明確指出，要嚴防虛增公共數據資產(chǎn)價(jià)值，根據公開(kāi)披露信息整理，目前部分城投公司入表的數據資產(chǎn)以數據資源為載體，在判斷經(jīng)濟利益流入和真實(shí)價(jià)值層面上存在難點(diǎn)，入表過(guò)程中的經(jīng)濟價(jià)值流入判斷標準并未統一和規范，存在城投公司通過(guò)數據資產(chǎn)入表虛增資產(chǎn)的風(fēng)險。財政部在《關(guān)于加強數據資產(chǎn)管理的指導意見(jiàn)》中明確要求數據資產(chǎn)各相關(guān)主體應強化數據資產(chǎn)過(guò)程監測，鼓勵按有關(guān)要求及時(shí)披露、公開(kāi)數據資產(chǎn)信息。從目前城投平臺通過(guò)數據資產(chǎn)進(jìn)行融資的案例來(lái)看，一是未公開(kāi)相應的估值標準和依據，二是缺乏全流程披露的平臺和專(zhuān)業(yè)服務(wù)生態(tài)，三是缺乏對融資資金正向反哺數據產(chǎn)業(yè)發(fā)展而不是填補前期債務(wù)虧空的有效監管，這都為隱性債務(wù)的增加提供了土壤和空間。（一）重視數據城投潛在的合規安全、虛增資產(chǎn)和隱性債務(wù)風(fēng)險建議監管部門(mén)進(jìn)一步研究數據城投開(kāi)展數據資產(chǎn)運營(yíng)的現有情況和潛在風(fēng)險，嚴防虛增資產(chǎn)、債務(wù)泡沫和帶來(lái)的數據安全與合規風(fēng)險，明確哪類(lèi)數據可以入表、哪類(lèi)數據資源可以認定為數據資產(chǎn)并開(kāi)展質(zhì)押融資等相關(guān)金融活動(dòng)，劃定數據城投的主體資質(zhì)和業(yè)務(wù)紅線(xiàn)，規范數據城投的運營(yíng)制度。（二）因地制宜，成立數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理主體，增強經(jīng)營(yíng)管理專(zhuān)業(yè)性數據資產(chǎn)運營(yíng)有著(zhù)明確的數據基礎設施建設、產(chǎn)品研發(fā)和全流程披露能力要求，數據城投目前在滿(mǎn)足上述能力方面仍面臨著(zhù)挑戰，數據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理主體應同時(shí)具有數據開(kāi)發(fā)利用能力和資產(chǎn)管理能力，建議主管部門(mén)牽頭研究數據資產(chǎn)運營(yíng)管理主體管理辦法，出臺數據資產(chǎn)管理主體相關(guān)規則指引和合規標準，建立并暢通數據部門(mén)、財政部門(mén)、國資部門(mén)和金融部門(mén)的聯(lián)動(dòng)機制，促進(jìn)公共數據授權運營(yíng)與數據資產(chǎn)授權經(jīng)營(yíng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。（三）打造公開(kāi)透明的數據資產(chǎn)交易市場(chǎng)，探索數據資產(chǎn)價(jià)值釋放路徑財政部在《關(guān)于加強數據資產(chǎn)管理的指導意見(jiàn)》中明確指出，數據資產(chǎn)交易平臺應對交易流通情況進(jìn)行實(shí)時(shí)更新并定期進(jìn)行信息披露，促進(jìn)交易市場(chǎng)公開(kāi)透明。從防范安全合規風(fēng)險來(lái)看，數據資產(chǎn)交易平臺正在持續建設并完善基礎設施和規則制度，用以滿(mǎn)足數據資產(chǎn)交易的安全合規要求；以數據資產(chǎn)交易平臺為紐帶已經(jīng)形成較為完備的數商生態(tài)，可以為數據資產(chǎn)交易的合規要求提供專(zhuān)業(yè)幫助；數據資產(chǎn)交易平臺已經(jīng)開(kāi)始和金融監管部門(mén)聯(lián)合進(jìn)行數據資產(chǎn)化風(fēng)險防范課題研究。從防范虛增資產(chǎn)風(fēng)險來(lái)看，通過(guò)市場(chǎng)機制發(fā)現資產(chǎn)的交換價(jià)值是其他資產(chǎn)市場(chǎng)確定經(jīng)濟價(jià)值流入的有效手段，以數據資產(chǎn)登記、估值、交易、披露、處置等為核心功能，建設規范、透明、公開(kāi)的數據資產(chǎn)交易市場(chǎng)，可以從市場(chǎng)價(jià)值角度判定數據資產(chǎn)的經(jīng)濟價(jià)值流入確認條件，有效防范數據資產(chǎn)虛增風(fēng)險，幫助企業(yè)與管理部門(mén)科學(xué)合規的界定資產(chǎn)范疇。從防范隱性債務(wù)風(fēng)險來(lái)看，數據資產(chǎn)交易平臺的獨立性和透明性，可以實(shí)現數據資產(chǎn)交易全流程披露，便于主管部門(mén)統一監管，打造數據資產(chǎn)交易市場(chǎng)可以更有效地激活數據資產(chǎn)價(jià)值，通過(guò)市場(chǎng)機制的作用，數據資產(chǎn)的估值定價(jià)會(huì )更加公開(kāi)公允，數據資產(chǎn)的配置將更加高效。
