近日，十四屆全國人大常委會(huì )第十次會(huì )議聽(tīng)取審議了2023年中央決算報告。報告指出：“完善地方政府債務(wù)管理”，“分類(lèi)推進(jìn)融資平臺公司改革轉型，加快壓降平臺數量和隱性債務(wù)規?！?。隨著(zhù)防范化解地方債務(wù)風(fēng)險及城投平臺轉型升級，2024年，多地在地方政府的主導之下，壓降平臺數量、推動(dòng)分類(lèi)轉型已經(jīng)成為拉動(dòng)城投公司轉型升級的“兩駕馬車(chē)”。
對此，多位城投行業(yè)人士在接受《中國經(jīng)營(yíng)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)政府投融資體制機制改革和國資國企改革的不斷縱深推進(jìn)，以及城市建設投融資行業(yè)監管政策的持續加碼，地方國有企業(yè)改革重組和轉型升級的步伐逐步加快，而轉型的首選舉措仍是進(jìn)行整合重組。同時(shí)，各地分類(lèi)推動(dòng)城投轉型，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值。
壓降平臺邏輯
近年來(lái)，壓降城投平臺已經(jīng)成為城投轉型的主要工作之一，但是對于如何壓降，各地有著(zhù)不同的壓降邏輯。不過(guò)，在多位城投公司負責人看來(lái)，壓降城投平臺數量不是“簡(jiǎn)單粗暴”地關(guān)停平臺，也不是一味地大平臺“吞并”小平臺，而是需要根據平臺實(shí)際，因地制宜地壓降平臺數量。陜西一家區縣級城投公司負責人告訴記者，目前陜西省采取了“以市帶縣”的整合模式，市級城投公司通過(guò)參股、業(yè)務(wù)整合的方式帶動(dòng)縣區城投整合。除了少數地區外，原則上市級平臺不超過(guò)4家，國家級開(kāi)發(fā)區平臺不超過(guò)3家，省級開(kāi)發(fā)區和縣（區）級平臺不超過(guò)2家。這也意味著(zhù)，市級城投公司在未來(lái)將發(fā)揮更大的作用。除了上述模式外，有地方國資人士向記者透露，壓降平臺不僅是數量層面的問(wèn)題，還涉及資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等方面的整合?！氨热缬行┏峭豆倔w量較大，存在一定的資產(chǎn)規模，那么未來(lái)可能會(huì )不再承擔公益性項目的融資職能，資產(chǎn)整合之后，自負盈虧開(kāi)展業(yè)務(wù)。不過(guò)，對于資產(chǎn)規模小、主體信用評級低，甚至沒(méi)有主體信用評級的，以及存在存量債務(wù)和大量訴訟問(wèn)題的平臺公司，如果有些業(yè)務(wù)未來(lái)有發(fā)展增量，可能會(huì )被拆分整合，而原有平臺公司則逐步退出市場(chǎng)或者關(guān)停?！?/span>2024年3月，財政部部長(cháng)藍佛安在十四屆全國人大二次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上，回應地方政府債務(wù)問(wèn)題時(shí)，首次提及“壓減融資平臺數量”，“構建防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長(cháng)效機制。分類(lèi)推進(jìn)融資平臺改革轉型，持續壓減融資平臺數量”。此外，3月22日，國務(wù)院召開(kāi)防范化解地方債務(wù)風(fēng)險工作視頻會(huì )議提出：“要下更大力氣化解融資平臺債務(wù)風(fēng)險，強化配套政策支持，加快壓降融資平臺數量和債務(wù)規模，分類(lèi)推動(dòng)融資平臺改革轉型?！贝舜螘?huì )議第二次提及“壓降融資平臺數量”。Wind數據顯示，截至2024年4月1日，尚有3565家發(fā)債融資平臺。隨著(zhù)化債工作不斷推進(jìn)，部分主體償付完存量債券后退出了資本市場(chǎng)，12個(gè)重點(diǎn)省份的城投公司數量占比已經(jīng)不足20%。若按債券余額計算，12個(gè)重點(diǎn)省份占比更是僅略超10%。對此，有業(yè)內人士表示，自2023年年底至今，監管層面通過(guò)政策、監管等方式，已經(jīng)有效地化解了12個(gè)重點(diǎn)省份的債務(wù)風(fēng)險，未來(lái)對于非重點(diǎn)省份也需要進(jìn)行平臺壓降，以期解決地方債務(wù)風(fēng)險問(wèn)題。中證鵬元研報顯示，江蘇省正在清退資產(chǎn)規模小和空殼類(lèi)企業(yè)，并大力整合融資平臺，帶動(dòng)高層級平臺增長(cháng)、低層級平臺壓降。當前，非重點(diǎn)省份的區縣級（含開(kāi)發(fā)區）城投平臺數量占全市場(chǎng)的55%，未來(lái)或將通過(guò)行政手段壓降其中大部分，保留少量發(fā)展趨勢好、具有顯著(zhù)產(chǎn)業(yè)特征的區縣級平臺。中證鵬元研究發(fā)展部研究員王婷認為，縣區級融資平臺或是重點(diǎn)壓降目標，具體思路是控制高層級融資平臺數量，整合和清退低層級低資質(zhì)融資平臺。區縣級平臺的地位和重要性趨于下降或將是大概率事件，市級平臺將成為各地融資平臺的主力。具體到平臺層面，其中資產(chǎn)規模較大、仍有轉型空間的平臺，在隱債清零后退出名單，對資產(chǎn)進(jìn)行整合，自主經(jīng)營(yíng)自負盈虧。資產(chǎn)規模較小或因歷史債務(wù)問(wèn)題涉及失信或訴訟較多的平臺，則拆分經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)后退出市場(chǎng)。“今年，市場(chǎng)上關(guān)于城投平臺轉型產(chǎn)投平臺的呼聲不小。但是，對于具體如何轉型的問(wèn)題，很多公司還在摸索?！闭劶俺峭镀脚_轉型，多位城投行業(yè)人士直言轉型中的困惑。記者注意到，一方面，城投公司需要著(zhù)力化解存量債務(wù)，緩釋債務(wù)風(fēng)險。另一方面，城投公司還需要拿出一定的資金來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)劃轉、調整、轉型。一旦轉型不慎，反而會(huì )出現不利于城投公司發(fā)展的局面。對此，有行業(yè)人士提出，眼下城投公司聚焦產(chǎn)業(yè)轉型應該緊緊圍繞4方面：一是產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)業(yè)生態(tài)的支撐帶動(dòng)；二是前瞻性戰略性新興產(chǎn)業(yè)；三是區域特色產(chǎn)業(yè)；四是數字經(jīng)濟。尤其在數字化轉型方面，城投公司應該推動(dòng)信息化、數字化、智能化技術(shù)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)深度融合，推動(dòng)數字化技術(shù)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理深度融合，加快業(yè)務(wù)創(chuàng )新與數字化轉型，推動(dòng)數字資產(chǎn)管理。例如，可以研發(fā)運營(yíng)數字化平臺、智慧停車(chē)系統，成立數據管理公司推動(dòng)數字資產(chǎn)入表等。例如，在河北省石家莊市的國企改革中，其根據企業(yè)實(shí)際情況，分批次進(jìn)行脫鉤劃轉。首先，優(yōu)先劃轉產(chǎn)權清晰且經(jīng)營(yíng)正常的企業(yè)。其次，對于情況復雜或者存在遺留問(wèn)題的企業(yè)，在進(jìn)行調研后綜合各方意見(jiàn)再進(jìn)行劃轉。最后，對存在長(cháng)期虧損、資不抵債、債務(wù)債權問(wèn)題或者非正常經(jīng)營(yíng)且無(wú)存續必要的企業(yè)，會(huì )同企業(yè)原主管部門(mén)妥善處理。在整合重組方面，以分層、分類(lèi)原則為依據，圍繞主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，構建了總體構架，同時(shí)根據各企業(yè)集團整合重組中面臨問(wèn)題的難易程度，分步推進(jìn)實(shí)施。一組數據的背后，也顯示出石家莊市國企改革的成效。2023年10月，石家莊關(guān)于2022年度企業(yè)國有資產(chǎn)管理情況的報告披露：全市國企資產(chǎn)總額同比增長(cháng)22.85%，國有資產(chǎn)保值增長(cháng)率達101.31%。值得注意的是，一些地方政府在推動(dòng)城投公司分類(lèi)轉型中，也通過(guò)政策端不斷為城投公司卸下“歷史包袱”。2023年11月，洛陽(yáng)市人民政府披露《關(guān)于進(jìn)一步深化預算管理制度改革的實(shí)施意見(jiàn)》提出：“切實(shí)劃清政府與企業(yè)責任界限，分類(lèi)推進(jìn)融資平臺公司市場(chǎng)化轉型，嚴禁政府以企業(yè)債務(wù)形式增加隱性債務(wù)以及通過(guò)金融機構違規融資或變相舉債?！?/span>
