作為揚州市基礎設施建設和運營(yíng)的核心力量，肩負著(zhù)未來(lái)?yè)P州市生態(tài)科技新城（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“生態(tài)科技新城”）的建設與運營(yíng)重任。

在地方政府的大力支持下，揚州新國投通過(guò)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化自身的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結構，提升了在區域內的專(zhuān)營(yíng)實(shí)力。同時(shí)，公司結合市政府及生態(tài)科技新城的發(fā)展策略，主動(dòng)探索多元化的業(yè)務(wù)版圖，充分利用自身資源，通過(guò)多渠道融資推動(dòng)發(fā)展，穩步推進(jìn)市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化轉型。

揚州新國投成立于2017年10月23日，由揚州新盛投資集團有限公司出資設立，注冊資本為1000萬(wàn)元。2020年2月，公司股權劃轉至揚州市萬(wàn)福城市投資發(fā)展有限公司。2023年8月，公司更名為揚州市產(chǎn)城發(fā)展投資集團有限責任公司。同年11月，公司股權被劃撥至揚州市人民政府，授權揚州市人民政府國有資產(chǎn)監理管理委員會(huì )履行出資人職責，隨后揚州市人民政府注資成為公司的控股股東及實(shí)際控制人，并最終改名為揚州新城國有資產(chǎn)投資發(fā)展集團有限公司。

公司注冊資本為55.00億元，實(shí)收資本為47.00億元。隨著(zhù)易盛德產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“易盛德”）及揚州金灣島投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金灣島發(fā)展”）等公司股權的劃入，揚州新國投進(jìn)一步擴大了資產(chǎn)規模并拓展了業(yè)務(wù)范圍。歷經(jīng)多年的發(fā)展，揚州新國投逐漸成長(cháng)為揚州市重要的基礎設施建設主體。截至2023年底，揚州新國投的總資產(chǎn)達到了401.96億元，貨幣資金為10.65億元，凈資產(chǎn)保持在152.25億元，負債合計為249.71億元，資產(chǎn)負債率為62.12%，實(shí)現凈利潤1.22億元，營(yíng)業(yè)收入達到14.31億元，營(yíng)業(yè)利潤為1.71億元。截至2024年9月初，揚州新國投共有4家一級子公司。

根據東方金城在2024年12月31日發(fā)布的主體評級報告，揚州新國投評級為AA+。揚州新國投經(jīng)營(yíng)向好，擁有較強的競爭力。

揚州新國投是揚州市重要的基礎設施建設主體，主要從事生態(tài)科技新城區域內的基礎設施建設、土地開(kāi)發(fā)整理、片區內產(chǎn)業(yè)園及景區的開(kāi)發(fā)和運營(yíng)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)。

其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要包括工程建設收入、房地產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、租賃收入、門(mén)票收入、物業(yè)管理收入、餐飲收入及客房收入等，其中基礎設施代建業(yè)務(wù)為揚州新國投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源，2023年基礎設施代建業(yè)務(wù)收入占比為66.53%，較2022年占比有所上升，主要系2023年房地產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入下降所致。房地產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入為揚州新國投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的重要補充，2023年房產(chǎn)銷(xiāo)售收入占比為24.09%，較2022年占比有所下降。2023年其他主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比為9.37%，較2022年占比上升，主要系其他主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加所致。

其中，能源業(yè)務(wù)與物業(yè)管理業(yè)務(wù)是子公司易盛德在2020年新開(kāi)辟的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，近年來(lái)這兩項業(yè)務(wù)的收入均有所增長(cháng)；租賃業(yè)務(wù)、餐飲業(yè)務(wù)、客房業(yè)務(wù)以及服務(wù)費等業(yè)務(wù)是易盛德在2022年新引入并開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)板塊，于2023年度首次實(shí)現了收入。盡管目前這些業(yè)務(wù)的規模尚小，但隨著(zhù)未來(lái)業(yè)務(wù)的持續發(fā)展與拓展，其收入金額將逐步增加，有望成為揚州新國投產(chǎn)業(yè)化轉型進(jìn)程中的中堅力量。

（一）主要財務(wù)指標

根據2023年審計報告以及2021～2022年模擬報表，在資產(chǎn)方面，近年來(lái)?yè)P州新國投業(yè)務(wù)規模不斷擴大，資產(chǎn)規模迅速增加，總資產(chǎn)從2021年的318.57億元增長(cháng)至2023年的401.96億元，存貨、長(cháng)期股權投資、在建工程以及投資性房地產(chǎn)均呈現穩步增長(cháng)趨勢。

在盈利方面，盡管面臨市場(chǎng)波動(dòng)和競爭壓力，揚州新國投依然能夠保持相對穩定的盈利能力。公司的營(yíng)業(yè)收入整體保持穩定增長(cháng)，凈利潤波動(dòng)較小，并在2021年達到了一個(gè)高峰，這充分證明了公司在成本控制、市場(chǎng)拓展和產(chǎn)品創(chuàng )新等方面取得了成功。

從現金流量角度看，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~已經(jīng)由負轉正，并持續增長(cháng)。然而，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~持續為負，且數額較大，表明公司在投資方面有較大支出。綜上所述，揚州新國投在財務(wù)管理、業(yè)務(wù)發(fā)展以及盈利能力等方面均表現出色，展現出了良好的企業(yè)形象和發(fā)展潛力。

（二）政府支持

揚州新國投作為揚州市重要的基礎設施建設主體，其核心業(yè)務(wù)涵蓋生態(tài)科技新城的基礎設施建設、土地開(kāi)發(fā)整理、片區內產(chǎn)業(yè)園及景區的開(kāi)發(fā)和運營(yíng)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等。

其業(yè)務(wù)具有一定壟斷性，得到了當地政府及管委會(huì )的大力支持。揚州新國投政府的補助主要來(lái)自于易盛德的政府補貼。2021年，易盛德獲得政府補助5538.68萬(wàn)元，均為與企業(yè)日?；顒?dòng)相關(guān)的政府補助。

2022年，由于新冠疫情，政府加大了對易盛德的補助，補助金額達到了125884.67萬(wàn)元。在2023年，隨著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況日趨向好，揚州市政府適當降低了對于易盛德公司的補貼，從而導致?lián)P州新國投收到的政府補貼降低。但整體來(lái)看，揚州市政府依舊給予了揚州新國投較大力度的支持。

截至2024年9月初，揚州新國投尚在存續期的債券均為子公司易盛德所發(fā)行的債券，共計發(fā)行90.40億元，累計償還38.96億元，存續債券規模為51.44億元。公司及下屬子公司已發(fā)行的債券及債務(wù)融資工具均按時(shí)還本付息，無(wú)違約情況發(fā)生。

在揚州市政府及揚州生態(tài)科技新城管委會(huì )的引領(lǐng)下，揚州新國投正積極響應深化國企改革與業(yè)務(wù)轉型升級的號召，將自身發(fā)展深度融入新城戰略規劃中。

揚州新國投將緊密結合生態(tài)科技新城的獨特優(yōu)勢，明確產(chǎn)業(yè)定位，以產(chǎn)業(yè)化經(jīng)濟為特色，大力發(fā)展現代服務(wù)業(yè)，為公司自身的轉型升級與生態(tài)科技新城的長(cháng)遠發(fā)展注入強勁動(dòng)力，快速整合區域內的優(yōu)質(zhì)資源，成為產(chǎn)業(yè)與金融深度融合的政府投融資平臺。

（一）推動(dòng)資產(chǎn)整合，打造核心平臺

揚州新國投依托市政府政策支持，迅速整合區域資源，獲取揚州易盛德68.3817%及金灣島投資等公司股權，旨在轉型為揚州城建運營(yíng)領(lǐng)域的核心力量及產(chǎn)融結合的綜合性投融資平臺。

在這一過(guò)程中，揚州新國投不僅顯著(zhù)增強了自身的資產(chǎn)規模，更通過(guò)房地產(chǎn)銷(xiāo)售、園區運營(yíng)、旅游開(kāi)發(fā)等多元化經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的拓展，展現了廣闊的發(fā)展前景與強大的市場(chǎng)潛力。

資產(chǎn)整合的深化，不僅讓揚州新國投擁有了更為堅實(shí)的財務(wù)基礎，也為其實(shí)現資源、技術(shù)與人才的優(yōu)化配置與協(xié)同發(fā)展鋪平了道路。

這種全方位的協(xié)同作用，極大地促進(jìn)了公司自主經(jīng)營(yíng)能力的提升，使其在市場(chǎng)化運作中更加游刃有余，能夠更靈活地應對市場(chǎng)變化，把握發(fā)展機遇。

（二）聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，做好城市功能配套

經(jīng)過(guò)整合，揚州新國投確立了其在揚州市基礎設施建設中的核心地位，專(zhuān)注于“產(chǎn)業(yè)興城、產(chǎn)城融合”的發(fā)展方向，將新城市開(kāi)發(fā)與新產(chǎn)業(yè)投資作為主導發(fā)展方向。

目前，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋生態(tài)科技新城區域內的基礎設施建設、土地的綜合開(kāi)發(fā)與整治、區域內產(chǎn)業(yè)園及旅游景區的開(kāi)發(fā)與運營(yíng)管理，以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。

揚州新國投緊密聚焦于建筑工程主業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)均由子公司易盛德及其下屬子公司開(kāi)展，承擔了生態(tài)科技新城范圍內的土地征用拆遷、場(chǎng)地平整、道路鋪設、水環(huán)境整治、綠化工程、棚戶(hù)區改造等基礎設施建設業(yè)務(wù)。揚州新國投堅決保障項目進(jìn)度與項目質(zhì)量，配合好揚州市政府規劃的重點(diǎn)項目。保證基本盤(pán)不動(dòng)搖，做好本職工作，推動(dòng)國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。

與此同時(shí)，揚州新國投也規劃并主導了一系列經(jīng)營(yíng)性項目的籌建，包括杭集鎮科技孵化中心、七里甸社區產(chǎn)業(yè)中心、揚州軟件園一期、人才公寓以及航空谷等，待項目建成后，將通過(guò)對外租售的方式實(shí)現經(jīng)營(yíng)收益。在追求新增長(cháng)點(diǎn)的道路上，揚州新國投結合自身業(yè)務(wù)發(fā)展，積極開(kāi)發(fā)生態(tài)建設類(lèi)業(yè)務(wù)，拓寬對文旅資源的運營(yíng)能力，并大力推進(jìn)中國大運河生物多樣性保護與展示示范區項目。

（三）產(chǎn)業(yè)化轉型，多元全面發(fā)展

1、協(xié)同航空產(chǎn)業(yè)等科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)發(fā)展

在推動(dòng)生態(tài)新城科技創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)升級的進(jìn)程中，“165”戰略與“2+2+N”科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)集群的構建成為了關(guān)鍵驅動(dòng)力。

這些戰略充分體現出了生態(tài)科技新城對于科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重視，作為戰略的重要實(shí)踐者，華東航空谷的建設正逐步成為區域發(fā)展的新亮點(diǎn)，其不僅承載著(zhù)航空科技研發(fā)的重任，還致力于完善相關(guān)的商業(yè)配套，為航空科技揚州實(shí)驗室的順利落地提供有力支撐。

在此過(guò)程中，揚州新國投的子公司易盛德發(fā)揮了積極作用。目前航空谷的建設規劃中涵蓋了建筑科創(chuàng )實(shí)驗中心、產(chǎn)品展示中心、科創(chuàng )研發(fā)中心、產(chǎn)業(yè)學(xué)研中心及其相關(guān)配套的創(chuàng )新基地用房和人才公寓，同時(shí)還包括配套的內部道路、綠化和停車(chē)場(chǎng)設施等。

項目建成后，收益來(lái)源將形成多元化格局，包括辦公場(chǎng)所、人才公寓及商業(yè)區域的出租與出售收入，項目運營(yíng)期間的酒店收入，物業(yè)管理收入，以及廣告牌位的租金收入等。

同時(shí)，揚州新國投的子公司易盛德還積極尋求與中航研究院研究生院、大疆無(wú)人機、縱橫集團等業(yè)界領(lǐng)先機構的合作，通過(guò)參與航空航天產(chǎn)業(yè)基金投資，共同探索航空產(chǎn)業(yè)與智能科技融合發(fā)展的新路徑，并以此實(shí)現投資收入。

公司也有意以此為契機，嘗試申報創(chuàng )新性品種債券，實(shí)現融資路徑的拓展，并探索股權投資類(lèi)業(yè)務(wù)，通過(guò)股權方式實(shí)現與高成長(cháng)企業(yè)、高科技企業(yè)聯(lián)結，推動(dòng)區域外優(yōu)質(zhì)企業(yè)落戶(hù)揚州。

2、進(jìn)一步推進(jìn)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設

揚州新國投子公司易盛德在房地產(chǎn)領(lǐng)域深耕多年，地產(chǎn)板塊跟隨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，緊跟行業(yè)趨勢，以市場(chǎng)需求為引領(lǐng)，勇于探索個(gè)性化產(chǎn)業(yè)路徑，力求在激烈的市場(chǎng)競爭中穩中求進(jìn)。

在項目開(kāi)發(fā)上，易盛德精準定位，聚焦中部片區這一潛力區域，致力于構建多元化、高品質(zhì)的居住生態(tài)。公司推出了一系列住房產(chǎn)品，包括保障性住房、高品質(zhì)住房、人才公寓等康居優(yōu)居產(chǎn)品，不僅滿(mǎn)足了不同人群的居住需求，更引領(lǐng)了區域居住品質(zhì)的升級。

在銷(xiāo)售策略上，易盛德靈活運用“以舊換新”政策，鼓勵居民改善居住環(huán)境，促進(jìn)房產(chǎn)市場(chǎng)的良性循環(huán)。易盛德積極探索租售結合的新模式，為購房者提供更加靈活多樣的選擇，有效激發(fā)了房產(chǎn)消費市場(chǎng)的活力。

這一系列“組合拳”的精準出擊，實(shí)現了品牌質(zhì)量與市場(chǎng)份額的雙重提升。2024年7月23日，揚州新國投一級子公司揚州煥新居置業(yè)有限公司注冊成立，注冊資本為1000萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)、物業(yè)管理、住房租賃、非居住房地產(chǎn)租賃等。隨著(zhù)煥新置業(yè)投入運營(yíng)、擴大業(yè)務(wù)規模，揚州新國投房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入還將進(jìn)一步提升。

3、推動(dòng)新城運營(yíng)招商

公司負責生態(tài)科技新城內的產(chǎn)業(yè)園區開(kāi)發(fā)與運營(yíng)，具體業(yè)務(wù)主要由易盛德及其子公司杭盛投資、揚州軟件園有限公司、揚州航空谷產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司等負責，業(yè)務(wù)模式為自建自營(yíng)，公司自籌資金建設或外購園區資產(chǎn)，建設完成或購入后通過(guò)租售或運營(yíng)獲取收益。

近年來(lái)，公司園區開(kāi)發(fā)項目逐步完工，并開(kāi)始產(chǎn)生收入，將園區資產(chǎn)租賃收入計入其他業(yè)務(wù)收入。

具體措施如下：

一是深入實(shí)施存量資產(chǎn)活化策略。易盛德等子公司在生態(tài)科技新城招商運營(yíng)中，持續且深入地探索存量資產(chǎn)的有效利用途徑。公司采取“活化+引資”的創(chuàng )新模式，不僅通過(guò)合作經(jīng)營(yíng)、引入戰略投資者等多元化方式積極招商引資，還注重在提升資產(chǎn)管理效能、利用效率和運營(yíng)效益的同時(shí)，為航空、數字經(jīng)濟等前沿產(chǎn)業(yè)項目的落地提供更為廣闊的空間。這一策略的實(shí)施，有望實(shí)現資產(chǎn)活化、經(jīng)營(yíng)激活和產(chǎn)業(yè)聚合的綜合效應，為生態(tài)科技新城的發(fā)展注入新的活力。

二是全面深化市場(chǎng)化運營(yíng)機制。易盛德等子公司在招商運營(yíng)過(guò)程中，積極對照省、市級國有企業(yè)的先進(jìn)標準，全面推進(jìn)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制改革。公司對每個(gè)投資項目、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都堅持以市場(chǎng)化主體的身份參與競爭，堅持獨立運營(yíng)、獨立核算的原則尋求合作，力求在這一過(guò)程中激發(fā)企業(yè)的內生動(dòng)力和經(jīng)營(yíng)活力。同時(shí)，公司還注重不斷提升招商營(yíng)銷(xiāo)、運營(yíng)管理等專(zhuān)業(yè)層面的能力，通過(guò)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng )新突破和持續優(yōu)化，實(shí)現自有商業(yè)地塊運營(yíng)收入的穩步增長(cháng)和可持續發(fā)展。

4、進(jìn)一步拓展旅游業(yè)務(wù)

公司旅游運營(yíng)業(yè)務(wù)主要由下屬子公司金灣島發(fā)展負責，運營(yíng)區域為生態(tài)科技新城中的鳳凰島旅游度假區?！熬G鳳凰”變“金鳳凰”，“生態(tài)路”開(kāi)出“金銀島”。在做好景區生態(tài)保護的同時(shí)，景區運營(yíng)也為揚州新國投帶來(lái)了一定的收入。

2014年，鳳凰島旅游度假區被認定為省級生態(tài)旅游示范區，2015年榮獲“省級旅游度假區”稱(chēng)號。2017年，該度假區順利通過(guò)了試點(diǎn)驗收，并正式被認證為“國家濕地公園”。2022年底，經(jīng)過(guò)設區市文化和旅游行政部門(mén)的初步評估與推薦，以及江蘇省文化和旅游廳按照既定程序進(jìn)行的綜合評定，揚州市鳳凰島生態(tài)旅游區被擬定為國家A AAA級旅游景區。在環(huán)境質(zhì)量方面，該景區的空氣與地表水質(zhì)量均達到了國家I類(lèi)或一級標準。

此外，根據中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì )發(fā)布的2023年度國家生態(tài)環(huán)境科普基地工作評議結果，鳳凰島生態(tài)旅游區榮獲“優(yōu)秀國家生態(tài)環(huán)境科普基地”的稱(chēng)號。鳳凰島生態(tài)旅游區將繼續優(yōu)化旅游交通設施，強化旅游綜合管理，加強資源環(huán)境保護，形成一個(gè)集科普、研學(xué)、展示、教育、休閑等項目為一體的綜合型景區，努力爭創(chuàng )國家AAAAA級景區和國家級旅游度假區，以增加運營(yíng)收益。

5、股權投資業(yè)務(wù)

2024年7月，揚州新金產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新金公司”）被劃入揚州新國投。新金公司成立于2018年9月29日，注冊資本8800萬(wàn)人民幣，主要從事股權投資業(yè)務(wù)。隨著(zhù)新金公司股權投資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，揚州新國投有望進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，提升產(chǎn)業(yè)類(lèi)市場(chǎng)化收入占比。

（四）內部管理制度的建立與優(yōu)化

揚州新國投作為新搭建的平臺，內部管理制度相對較為薄弱，未來(lái)應持續加強企業(yè)管理，并不斷完善其體制機制。

目前，公司內設黨建行政部、財務(wù)金融部、監察審計部、運營(yíng)招商部、工程管理部和工程建設部等6個(gè)部門(mén)，并對各部門(mén)的職責進(jìn)行了明確。在制度建設方面，揚州新國投制定了《財務(wù)管理制度》、《擔保管理辦法》《工程招投標實(shí)施細則》等，對下屬子公司在財務(wù)、工程、擔保等方面進(jìn)行了規定。

公司董事、監事和高管均已任命到位。此外，公司還積極吸納人才，持續擴充人才儲備，致力于提升員工的專(zhuān)業(yè)技能與業(yè)務(wù)水平，進(jìn)而提高公司的業(yè)務(wù)效率、資產(chǎn)管理及企業(yè)管理水平，并增強其市場(chǎng)化競爭實(shí)力。為此，公司制定了市場(chǎng)化的薪酬管理制度與績(jì)效考核指標體系，以進(jìn)一步提高了對人才的吸引力。

（五）降低信用風(fēng)險，多元化融資渠道

揚州新國投于2023年12月6日獲得東方新城AA+的主體評級，公司將圍繞AA+評級積極開(kāi)拓多元化的融資渠道，運用多種融資工具，不斷豐富其融資方式。

目前，公司采取直接融資與間接融資相結合的策略，主要以發(fā)行債券和銀行融資為關(guān)鍵手段。迄今為止，子公司易盛德已發(fā)行了企業(yè)債、公司債、中期票據、超短期融資券、定向融資工具等一系列債券市場(chǎng)產(chǎn)品，以補充平臺資金的需求。

多元化的融資渠道也有效降低了公司的融資成本，使其減少依賴(lài)政府信用進(jìn)行融資，致力于提升自身的信用水平，追求實(shí)現市場(chǎng)化融資的轉型。2020～2022年，子公司易盛德發(fā)行了10億元綠色品種私募債與10億元普通品種私募債，均為新增債務(wù)。2023年，易盛德發(fā)行了多期公司債券，用于償還到期的公司債券本金。2024年，易盛德還發(fā)行了中期票據，用于償還到期協(xié)會(huì )產(chǎn)品。

以上舉措不僅改善了公司的負債結構，有效地緩解了債務(wù)壓力，還充分顯示出了易盛德在債券融資上的創(chuàng )新能力。

目前監管趨于嚴格的態(tài)勢，借新還舊成為了債券融資的主流，但是揚州新國投也通過(guò)與監管機構、證券公司等金融機構等深入交流，積極嘗試申報創(chuàng )新性品種債券。

在合適的政策窗口上，以符合國家號召的方式，與當地特色相結合的方式來(lái)進(jìn)行融資。未來(lái)，揚州新國投擬嘗試申報創(chuàng )新性品種債券，進(jìn)一步多元化融資渠道。

此外，揚州新國投及其子公司資信情況良好，與各大銀行等金融機構一直保持長(cháng)期合作伙伴關(guān)系，獲得較高的授信額度，間接債務(wù)融資能力較強。

（一）未來(lái)較大的資本支出壓力

公司主要在建項目有生態(tài)水環(huán)境綜合治理工程、航空谷、杭集鎮科技孵化中心二期、揚州軟件園一期、人才公寓等，計劃總投資96.47億元。擬建園區開(kāi)發(fā)項目為濱河商業(yè)街，計劃總投資5.00億元。整體來(lái)看，公司在建及擬建園區開(kāi)發(fā)項目投資規模較大，面臨較大的資本支出壓力。

（二）對外擔保規模較大

截至2023年末揚州新國投對外擔保余額為80.79億元，擔保金額較大且擔保集中度較高，同時(shí)，揚州新國投與被擔保人存在互保，未來(lái)若出現被擔保人經(jīng)營(yíng)不善、融資渠道受阻等情況，揚州新國投將可能產(chǎn)生代償風(fēng)險。

揚州新國投轉型發(fā)展效果較為明顯，信用評級得到提升，收入也實(shí)現了多元化發(fā)展。然而，轉型之路仍任重而道遠，公司盈利能力有待進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)類(lèi)收入仍然不足，需要繼續努力。

（一）信用評級提升

揚州新國投在2023年12月6日獲得了主體AA+的評級，其子公司易盛德在2018～2024年持續獲得AA評級。

揚州市政府通過(guò)資產(chǎn)整合與股權劃轉，使得平臺公司評級得到了進(jìn)一步提升。AA+的評級也充分彰顯了揚州新國投在信用、財務(wù)、管理、市場(chǎng)前景等多個(gè)方面表現優(yōu)異，具有高度的穩定性和可靠性。

這一評級為公司帶來(lái)了融資便利、市場(chǎng)競爭力提升、品牌形象塑造、合作機會(huì )增多以及風(fēng)險管理優(yōu)化等多重優(yōu)勢，進(jìn)一步鞏固提升了其在行業(yè)內的領(lǐng)先地位。

（二）收入多元化

發(fā)展隨著(zhù)房地產(chǎn)銷(xiāo)售、園區運營(yíng)、旅游等業(yè)務(wù)的發(fā)展，揚州新國投成為了一家收入結構多元的綜合性企業(yè)。

根據揚州新國投2023年審計報告以及2021～2022年度模擬報表，2021～2023年工程建設收入占比分別為59.74%、56.21%和66.53%，房地產(chǎn)銷(xiāo)售占比分別為38.58%、37.51%和24.09%，業(yè)務(wù)占比分別為1.68%、6.29%和9.37%。其市場(chǎng)化業(yè)務(wù)近三年成長(cháng)迅速，收入由2021年的2,466.03萬(wàn)元上升至2023年的13,135.63萬(wàn)元。

雖然揚州新國投依然是以工程建設收入作為核心，但是也形成了以房產(chǎn)銷(xiāo)售收入為代表的產(chǎn)業(yè)類(lèi)、市場(chǎng)化的收入。

揚州新國投的租賃收入、物業(yè)管理收入、門(mén)票收入、特約服務(wù)收入、能源收入、餐飲收入、客房收入、服務(wù)費收入、水稻等收入、會(huì )展收入以及其他收入雖然占比不高，但成長(cháng)迅速，可以看出揚州新國投在產(chǎn)業(yè)化轉型上不懈努力與嘗試。

杭集鎮科技孵化中心、七里甸社區產(chǎn)業(yè)中心、揚州軟件園一期、人才公寓以及航空谷等項目建成后，子公司將通過(guò)對外租售的方式實(shí)現經(jīng)營(yíng)收益。揚州新國投還計劃在航空谷項目中，積極參與航空等高新技術(shù)股權或者基金投資，并從中獲取投資收益。

此外，子公司金灣島發(fā)展還將結合當地的旅游資源，積極探索北部地區生態(tài)旅游、休閑度假的開(kāi)發(fā)，配合政府安排進(jìn)一步打造鳳凰島旅游度假區，爭創(chuàng )國家5A級景區和國家級旅游度假區，并從中獲取運營(yíng)收益。

2024年7月，新金公司被劃入揚州新國投。新金公司主要從事股權投資業(yè)務(wù)，外股權投資認繳出資額超10億元。隨著(zhù)新金公司股權投資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，揚州新國投有望進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，提升產(chǎn)業(yè)類(lèi)收入占比。

地方政府投融資平臺在區域經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展中發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用。作為自主經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，其應當基于當地城市發(fā)展戰略，積極拓展業(yè)務(wù)，并加速市場(chǎng)化進(jìn)程，以實(shí)現平臺與城市的共同繁榮。

在轉型過(guò)程中，地方政府投融資平臺可以借鑒揚州新國投以及易盛德公司的經(jīng)驗。地方平臺應結合自身地域特點(diǎn)，發(fā)展具有競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，并充分利用政府政策帶來(lái)的紅利。

在明確自身定位的基礎上，平臺需要積極落實(shí)相關(guān)政策文件，拓展多元化業(yè)務(wù)，以增加公司收入來(lái)源。

截至目前，除傳統城投收入外，揚州新國投還擁有租賃收入、物業(yè)管理收入、門(mén)票收入、特約服務(wù)收入、能源收入、餐飲收入、客房收入、服務(wù)費收入、水稻等收入、會(huì )展收入等多元化收入。

在未來(lái)還會(huì )通過(guò)股權投資、基金投資等方式投資更多科創(chuàng )企業(yè)，并獲取收益。揚州新國投增強自我發(fā)展和償債能力，從而真正轉變?yōu)槟軌蜃灾靼l(fā)展的市場(chǎng)主體。

（一）做好城投主業(yè)，承擔社會(huì )責任

投融資平臺作為地方基礎設施建設和運營(yíng)的重要主體，承擔著(zhù)一定的社會(huì )責任，其項目包括社區建設等公益性較強的業(yè)務(wù)。

為了順利轉型，平臺可以大力推進(jìn)景區、產(chǎn)業(yè)園區、機場(chǎng)、港口、高速公路、水電公共設施等經(jīng)營(yíng)性較強的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，并積極開(kāi)拓市場(chǎng)化業(yè)務(wù)。為了與國家產(chǎn)業(yè)政策和區域發(fā)展政策相契合，投融資平臺應將教育、醫療、清潔能源開(kāi)發(fā)、生態(tài)環(huán)保等設施建設納入其業(yè)務(wù)范圍。

（二）從“城市開(kāi)發(fā)投資建設商”向“城市綜合運營(yíng)商”轉型

地方投融資平臺需要結合當地城市發(fā)展狀況和需求，充分利用自身優(yōu)勢、政策紅利和平臺資源，向城市運營(yíng)、資產(chǎn)管理等市場(chǎng)化業(yè)務(wù)方向轉型。

例如在區域內，揚州新國投下屬子公司易盛德規劃并主導了一系列經(jīng)營(yíng)性項目的籌建，包括杭集鎮科技孵化中心、七里甸社區產(chǎn)業(yè)中心、揚州軟件園一期、人才公寓以及航空谷等。

這些項目均由公司作為建設主體進(jìn)行資金籌措與建設實(shí)施，待項目建成后，公司通過(guò)對外租售的方式實(shí)現經(jīng)營(yíng)收益。

在未來(lái)，地方投融資平臺可以結合當地實(shí)際情況，發(fā)展城市或者項目建設－運營(yíng)模式，實(shí)現從“城市開(kāi)發(fā)投資建設商”向“城市綜合運營(yíng)商”的轉型。

（三）科技落地，推動(dòng)股權與基金投資

揚州新國投及其子公司易盛德全力參與揚州航空實(shí)驗室建設，旨在構建航空科技研發(fā)、創(chuàng )新及成果轉化的綜合平臺，提升區域乃至全國的航空科技實(shí)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。

同時(shí)，公司參與航空谷規劃，拓展收益渠道，如出租辦公、人才公寓及商業(yè)區，并獲得酒店、物業(yè)管理和廣告等收入。

此外，公司還積極與業(yè)界頂尖機構合作，投資航空航天產(chǎn)業(yè)基金，獲取投資回報。2024年，新金公司被劃入揚州新國投。新金公司投資了揚州市生態(tài)科技新城萬(wàn)福產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、揚州天使科創(chuàng )投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等多只基金，認繳出資額超過(guò)10億元，具有良好的發(fā)展前景。

地方投融資平臺可以結合當地產(chǎn)業(yè)與科技發(fā)展情況，遵從國家政策導向，積極探尋科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并結合原有城投建設經(jīng)驗上的優(yōu)勢，實(shí)現建設、運營(yíng)以及股權、基金投資上的多重收入。

（四）拓展旅游收入，打造標志性景區

地方投融資平臺可以根據本地旅游資源充分挖掘潛在的旅游收入。

揚州新國投下屬子公司金灣島發(fā)展可以作為一個(gè)優(yōu)秀案例來(lái)參考，其運營(yíng)區域為生態(tài)科技新城中的鳳凰島旅游度假區。

從AAA景區到AAAA景區，到現在爭取成為AAAAA景區，鳳凰島旅游度假區與金灣島發(fā)展一步一個(gè)腳印，正在打造出揚州生態(tài)科技新城一個(gè)標志性景區，旅游收入也逐漸提升。

地方投融資平臺可以積極挖掘潛在的景點(diǎn)，投資并開(kāi)發(fā)運營(yíng)，最終獲得相應的旅游收入。

在地方政府的大力支持下，揚州新國投通過(guò)劃入大量?jì)?yōu)質(zhì)資源和快速注入資本金，成為生態(tài)科技新城內具有壟斷地位的基礎設施建設和運營(yíng)主體。

這一優(yōu)質(zhì)資源的整合顯著(zhù)提升了公司的區域專(zhuān)營(yíng)能力和綜合實(shí)力，提升了公司主體評級，進(jìn)而也增強了公司自身的信用和融資能力。地方政府應積極發(fā)揮主導作用，致力于打造優(yōu)質(zhì)的平臺公司，并提升其信用水平。

通過(guò)資產(chǎn)劃轉、并購重組、資產(chǎn)置換等手段，為平臺公司提供重要且優(yōu)質(zhì)的資源，從而打造出具有區域專(zhuān)營(yíng)性的綜合性平臺公司，進(jìn)一步增強平臺公司的資產(chǎn)規模和業(yè)務(wù)能力。構建大平臺有助于提升平臺公司的信用，增強其融資能力，降低財務(wù)成本，并獲得更有力的項目資金支持。

投融資平臺普遍面臨資產(chǎn)質(zhì)量不高、盈利能力較弱、融資渠道狹窄的問(wèn)題，通常主要依賴(lài)銀行貸款。在投融資平臺剝離政府信用的背景下，其融資渠道進(jìn)一步受限。為了實(shí)現轉型，平臺公司必須積極拓展融資渠道，充分運用創(chuàng )新型的資本市場(chǎng)融資工具，通過(guò)市場(chǎng)化融資來(lái)控制財務(wù)風(fēng)險并優(yōu)化債務(wù)結構。

具體措施包括：首先，利用債券融資工具進(jìn)行融資，如企業(yè)債、公司債、中期票據、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具等。同時(shí)，利用地方政府專(zhuān)項債吸引更多社會(huì )資金投入平臺的優(yōu)質(zhì)項目；其次，大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，其投資領(lǐng)域廣泛，有助于推進(jìn)城投公司業(yè)務(wù)多元化布局，并分散投資風(fēng)險，實(shí)現產(chǎn)業(yè)與金融的結合；最后，通過(guò)資產(chǎn)證券化融資，盤(pán)活高速公路、水、電等基礎資產(chǎn)，實(shí)現前期投資資金的回流。

鑒于當前監管環(huán)境日益趨嚴，采用發(fā)行新債券償還到期債券已成為債券融資的主要方式。地方投融資平臺需加強與監管機構及證券公司的深度溝通，主動(dòng)探索并實(shí)踐新型融資工具。在合適的政策窗口上，以符合國家號召的方式，與當地特色相結合的方式來(lái)進(jìn)行融資。

揚州新國投通過(guò)建立科學(xué)高效的現代化企業(yè)制度，優(yōu)化企業(yè)管理并完善體制機制。對于投融資平臺而言，要轉型為市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體，關(guān)鍵在于去行政化管理，從行政化公司轉變?yōu)橐越?jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)為主、擁有科學(xué)合理內部治理體系的現代化公司。

為實(shí)現這一轉型，首先需建立規范的公司治理架構。公司應科學(xué)設立董事會(huì )、監事會(huì )、股東大會(huì )等組織結構，并確保在人員管理上，高管人員不由政府官員兼任，從而打破與地方政府的依賴(lài)關(guān)系；其次，應建立健全公司人員的績(jì)效考核制度和責任追究制度；再次，要建立科學(xué)的決策機制。對于城投公司的經(jīng)營(yíng)方針、投資計劃等重大決議，必須經(jīng)股東大會(huì )批準后方可實(shí)施；最后，要健全公司的信息披露制度，定期向社會(huì )公眾公開(kāi)資產(chǎn)負債、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)等財務(wù)信息，以強化政府部門(mén)、金融機構、投資者等的監督管理，從而實(shí)現城投公司的穩定健康運營(yíng)。

作為生態(tài)科技新城內重要的基礎設施建設及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主體，公司將繼續著(zhù)力開(kāi)展基礎設施建設等業(yè)務(wù)，以中部核心區域為重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區域，同步做大做強北部生態(tài)旅游片區和南部產(chǎn)業(yè)園區，同時(shí)也積極發(fā)展市場(chǎng)化業(yè)務(wù)，向轉型發(fā)展邁進(jìn)。

公司聚焦于從“城市開(kāi)發(fā)投資建設商”向“城市綜合運營(yíng)商”的轉型路徑，重要目的是實(shí)現“重建設”向“重運營(yíng)”的深刻轉變，構建“會(huì )投資、善運作、增資產(chǎn)”的國企發(fā)展新格局。

轉型之路上，公司將進(jìn)一步推動(dòng)高新技術(shù)及創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)的落地實(shí)施，拓寬收入來(lái)源渠道，深化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內的收益結構，提升綜合競爭力。與此同時(shí)，公司高度重視體制與機制的革新及優(yōu)化工作，強化市場(chǎng)導向與專(zhuān)業(yè)化原則，并對財務(wù)管理體系與監管模式進(jìn)行優(yōu)化調整，為轉型提供堅實(shí)支撐。

在揚州市政府的帶領(lǐng)下，公司正在加速整合資源，落實(shí)深化改革，優(yōu)化企業(yè)結構，爭取成為產(chǎn)業(yè)與金融深度融合的投融資平臺；在生態(tài)科技新城管委會(huì )引領(lǐng)下，公司積極響應國企改革與業(yè)務(wù)轉型升級，公司發(fā)展與生態(tài)科技新城的戰略規劃深度融合。整體來(lái)看，公司的轉型發(fā)展與當地政府的支持是密不可分的。

在未來(lái)，揚州新國投將持續推動(dòng)轉型發(fā)展，緊跟時(shí)代步伐，不斷創(chuàng )新，以實(shí)現更高質(zhì)量的發(fā)展，為揚州市及揚州生態(tài)科技新城的建設和發(fā)展貢獻更大的力量。